Продолжаем следить за направлением денежных потоков не только инвестиционных фондов, но и розничных инвесторов. Регулятор раскрыл продемонстрировал очередной обзор финансовых рынков за прошедший месяц. Не смотря на то, что физлица остаются положительными НЕТТО-покупателями на рынке акций, в целом рынку в лице индекса Мосбирже это не помогает. В мае большую отрицательную доходность показали акции строительной и металлургической отраслей – не удивительно (самые слабые сектора).
Обзор регулятора говорит, цитата:
“Самым доходным инструментам российского рынка второй месяц подряд оставались корпоративные облигации, показывающие наилучший результат с начала 2026 года.”
И этот тезис от ЦБ не удивляет, мы и ранее уже видели и помним куда идут денежные потоки.
Очередное заседание совета директоров Банка России по ключевой ставке 19 июня 2026 года. Многие аналитики сейчас спорят на сколько снизят 0.5 и 1 пункт или может оставят неизменной. Да, конечно хотелось бы большее снижение ключевой ставки, но главное, чтобы тренд на снижение продолжался, и мы увидим ещё большие притоки капитала в облигации.
Если так, то какие долговые инструменты сейчас в фокусе?
На самом деле давайте взглянем на это так… Вот индекс полной доходности MCFTR (отражает изменение стоимости активов с учётом реинвестирования и дивидендов), и за десятилетний период среднегодовой прирост составляет 14.2%
А теперь взглянем на кривую доходности ОФЗ.
Такую доходность сейчас приносят облигации с четырехлетней дюрацией и эта доходность без всякого риска волатильности. Рынок это видит и поэтому капиталы в том числе и от розничных инвесторов идут в долговые активы, где доходности можно зафиксировать даже выше, чем среднегодовая историческая доходность по акциям, но при этом с меньшим риском. Для многих выбор очевиден.
Повторю свой тезис, о котором говорю с начало текущего года - если не будет более интенсивного снижения ключевой ставки, то текущий год — это год долговых инструментов.